“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前(qián)景(jǐng)更(gèng)敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收(shōu)益(yì)率日内升幅扩大到10个基(jī)点以上(shàng)；美(měi)元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示(shì)，投(tóu)资者(zhě)预期的美联储7月加息(xī)几率增加，预(yù)计未来(lái)两次会议(yì)期间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指(zhǐ)集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数连(lián)续两(liǎng)日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放(fàng)缓加息当天以来最(zuì)大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布次(cì)日以来最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月(yuè)低谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平(píng)全周跌幅，和布(bù)油均三周来首(shǒu)次累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美(měi)债收益率(lǜ)反弹的打击(jī)下持续下行(xíng)，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研(yán)究(jiū)院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数而言，美(měi)国劳动力(lì)市场(chǎng)存(cún)在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万(wàn)人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就(jiù)业(yè)主要(yào)集中在(zài)教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行(xíng)业(yè)就业人数减少(shǎo)，私人(rén)服务行(xíng)业整(zhěng)体表现好(hǎo)于(yú)4月(yuè)，生(shēng)产部门就(jiù)业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地产市场的(de)反(fǎn)弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生(shēng)产连(lián)续三个(gè)月就业人(rén)数(shù)减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目(mù)前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业报告也(yě)显示(shì)出就业市(shì)场边(biān)际降(jiàng)温的(de)更多迹象，5月失业(yè)人数(shù)增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数(shù)的增加，失业率预(yù)计(jì)会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的(de)最低水平(píng)，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求(qiú)降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降温(wēn)，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储(chǔ)进一步加息的(de)必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按(àn)兵不(bù)动(dòng)”是大概率事件，还需要(yào)关注(zhù)后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业市(shì)场状态(tài)可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落(luò)地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附(fù)近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收(shōu)益(yì)率风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能会宣(xuān)布进一(yī)步(bù)减产，以(yǐ)提振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外(wài)减产约(yuē)100万(wàn)桶/日(rì)。而(ér)此前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能(néng)在(zài)会议上决定进一步削减(jiǎn)石油产能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战(zhàn)，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师(shī)们左(zuǒ)右(yòu)为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份(fèn)开始(shǐ)自(zì)愿(yuàn)减产，不过(guò)这些行动都(dōu)未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯(sī)官员表示(s年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停hì)，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特(tè)油价可(kě)能会在(zài)年底前自行回(huí)升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做空原油，交易员永远不(bù)应该低(dī)估(gū)沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持石(shí)油市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡(héng)。他似乎支持进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全(quán)球经济(jì)和金融(róng)稳定突然崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不(bù)会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总统的联(lián)合新闻发(fā)布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前(qián)很难(nán)。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国(guó)之(zhī)前(qián)需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能(néng)真正获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有(yǒu)资(zī)格成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引俄(é)新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人(rén)士的(de)话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各(gè)国(guó)领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入(rù)北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他将不会出席(xí)7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经(jīng)做好了加入北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国(guó)、德(dé)国等北约(yuē)国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥(ào)斯陆参加北约外长会期(qī)年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停间表示，德国不(bù)认为(wèi)北约(yuē)应该(gāi)在近(jìn)期(qī)内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其他一些北(běi)约成(chéng)员(yuán)国也不(bù)希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员(yuán)国(guó)，而(ér)只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通过债务(wù)上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的(de)债务(wù)上限，避免了可能出现的美国有史以来(lái)首(shǒu)次违约，使得(dé)市场避(bì)险情绪消退。同时在(zài)美联储(chǔ)本(běn)月会(huì)议或暂停加息的预期(qī)推(tuī)动下，美元指数回落(luò)至一(yī)周低(dī)点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改(gǎi)善了(le)市场情绪，同时市(shì)场也在(zài)翘首(shǒu)等待新(xīn)一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二(èr)关(guān)口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶期货价格(gé)回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场利(lì)好支(zhī)撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天然(rán)橡胶市(shì)场消(xiāo)息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收(shōu)储传闻，然(rán)而天然橡胶期价(jià)终究支撑不(bù)力，逐步(bù)归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行(xíng)情上半(bàn)月(yuè)上行(xíng)，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系(xì)统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被(bèi)破(pò)，行情维持偏(piān)弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨1.04％，行情短期(qī)受消(xiāo)息提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但市(shì)场供(gōng)多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市(shì)场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心(xīn)展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈(liè)。中信(xìn)建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与(yǔ)下(xià)跌(diē)，与收储这一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的(de)政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢(gāng)铁、煤炭并称(chēng)为(wèi)四大工业原(yuán)料，是(shì)关系国计(jì)民生、国(guó)防安(ān)全的(de)重要战略(lüè)物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的(de)天(tiān)然橡胶(jiāo)的(de)自(zì)给率不足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格(gé)局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其(qí)实是(shì)有很高的(de)必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收储(chǔ)的对象(xiàng)是国产全(quán)乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说非(fēi)常(cháng)小，不(bù)过(guò)才(cái)占0.7％，即便对中国(guó)全年的消(xiāo)费量来(lái)说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来(lái)说(shuō)，对天然橡胶(jiāo)整体的供(gōng)求(qiú)几无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质就不(bù)同了。因为目前全年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当(dāng)全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看来，如(rú)果国储(chǔ)轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供求判(pàn)断(duàn)影响，再结合历(lì)史上收储的影响(xiǎng)，RU的(de)价格(gé)有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整个事(shì)件(jiàn)的(de)进程会(huì)非常缓(huǎn)慢，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来袭(xí) 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着(zhe)物候条件的(de)改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供(gōng)应旺季(jì)到来(lái)，然而天胶下(xià)游(yóu)需求(qiú)并未(wèi)有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化分析(xī)师胡华钎告诉记者(zhě)，目前(qián)全(quán)球(qiú)天然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入(rù)季节性的增产期(qī)，中国云南(nán)天然橡胶产(chǎn)区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月中(zhōng)旬全(quán)面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也(yě)全面开割，目(mù)前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由差变好。但(dàn)是由于(yú)目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积极性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云(yún)南产区大面积开割，预(yù)计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南(nán)部产出仍(réng)在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面(miàn)积开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处(chù)于历史均值以下的概率较(jiào)高，但(dàn)由于季(jì)节性(xìng)的因(yīn)素(sù)，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不(bù)会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较为(wèi)充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价(jià)格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销(xiāo)商(shāng)仍(réng)以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数(shù)据显示，目前下游外贸订单充(chōng)足(zú)，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能(néng)利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销出货压力加大，为控制成品库(kù)存(cún)压(yā)力，存适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本(běn)面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整(zhěng)体来说(shuō)此前市场对(duì)今年的(de)预期(qī)过高。从下(xià)游轮胎行业来看(kàn)，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数(shù)据(jù)还是(shì)不(bù)错的，反(fǎn)映国内实(shí)际需求并不差。但是从汽(qì)车(chē)行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续攀升，有些人(rén)认(rèn)为是国内(nèi)需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来，目前主要(yào)还是(shì)宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济复(fù)苏进程(chéng)、人民币(bì)汇率波动；另一(yī)方(fāng)面美联储(chǔ)加(jiā)息进程，以(yǐ)及(jí)美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年(nián)，他认(rèn)为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观面预计比上半年(nián)好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等(děng)，因此(cǐ)对(duì)天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜(yí)过度悲观。

　　“短年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认(rèn)为(wèi)，“供(gōng)应端仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶(jiāo)价(jià)走势的主要(yào)因素，随着(zhe)各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍然偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并不会少，包(bāo)括(kuò)今年交割(gē)品的数量。我们(men)中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预计存(cún)在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端(duān)没有天气影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后续(xù)主导胶(jiāo)价的因素主要在(zài)需求端。从下(xià)半年(nián)来看，外需受海外(wài)经济衰退和(hé)汽车半导体短缺影响，预计(jì)难有起(qǐ)色。外需走弱也导致(zhì)海外货(huò)源涌入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端(duān)构(gòu)成(chéng)压力(lì)。内需(xū)方面，春节(jié)前市(shì)场基于内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节(jié)后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易现实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只(zhǐ)有价格的绝(jué)对低位才能(néng)刺激(jī)有(yǒu)效的去库和(hé)资金再次(cì)做多(duō)的意(yì)愿(yuàn)。后(hòu)续还需(xū)继(jì)续关注天气(qì)端是(shì)否有扰(rǎo)动因素，一(yī)旦(dàn)天气出现异常状况，或将(jiāng)带(dài)来(lái)新(xīn)的(de)阶段性行情。（有删减）

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停